2025年的白酒行業(yè)，“光瓶酒”已成為重要的行業(yè)趨勢。名酒與區(qū)域龍頭紛紛躬身入局，使這一賽道十分擁擠與活躍。

　　當熱潮席卷而至，一個值得行業(yè)深思的問題也隨之浮現(xiàn)：此番“光瓶酒熱”會重復“醬酒熱”式的波動嗎？

　　在這相似的熱度背后，要看清未來，就需要深入剖析這兩股“熱浪”之下，那不同的產業(yè)根基與消費脈搏。

　　盛極而衰，醬酒為何潮起又潮落？

　　要理清“醬酒熱”的來龍去脈，需要從時間與市場兩個維度進行系統(tǒng)性的觀察。

　　從時間維度上來看，2016至2021年，是醬酒品類從升溫到高漲的完整周期。

　　五年間，醬酒產能從約30萬千升增長至60萬千升，行業(yè)銷售收入從500億元提升至1900億元，市場份額從3%增長到31.5%，反映出醬酒品類的顯著增長。

　　從市場的維度上來看，“醬香熱”的形成與爆發(fā)，可從消費、渠道與產能三個層面深入剖析。

　　首先，從消費端來看，茅臺的高 端形象，形成了“醬酒=高 端”的消費認知，這為醬酒品類留下了可觀的價格空間。

　　當茅臺的批價從850元/瓶一路上漲至3700元/瓶，對醬酒品類產生雙重效應：一方面強化了醬酒高 端的品類認知；另一方面也為醬酒留下了較大的價格操作空間。這為醬酒熱奠定了基礎。

　　其次，從商業(yè)端看，隨著茅臺價格的上升，其較高的利潤空間，吸引眾多資本、渠道商進入醬酒產業(yè)，進一步推動了醬酒品類的市場擴張。

　　2016年起，隨著茅臺熱度的提升，大量資本進入，2021年醬香型白酒企業(yè)數量達到1000家以上，形成了“醬酒認知廣泛”的局面。

　　同時，較高的利潤空間，促使大批渠道商、團購商進入，再次助推醬酒在渠道端的活躍，從河南、廣東等醬酒重點省份到安徽、江蘇等非醬酒重點省份都已普遍接受醬酒。

　　從產能端來看，供需關系的階段性窗口，茅臺的產能限制，為其他醬酒品牌提供了發(fā)展機會。

　　茅臺的產能限制與市場需求的增長，形成了明顯的供需缺口，為其他醬酒品牌提供了生存與發(fā)展空間。多價位品牌的進入，共同推動醬酒從超高 端—高 端—次高 端—大眾價位的覆蓋，形成較為密集的價格布局。

　　諫策咨詢項目總監(jiān)韓冬冬認為，價格、利潤、產能影響了一個品類發(fā)展的程度，清香為何未能形成醬酒這樣的熱度？因為清香的價格認知相對較低，導致利潤空間有限，產能釋放較快難以形成稀缺性，資本與渠道商進入規(guī)模相對較小，因此未能形成全品類熱潮。

　　2021年到2025年，醬酒經歷了降溫過程，茅臺批價一路從3700元降到1800元，降幅較為明顯。習酒、郎酒、珍酒、國臺、金沙、釣魚臺等醬酒品牌不僅批價有所下滑，銷售也出現(xiàn)調整。

　　2024年到2025年，資本與經銷商開始減少在醬酒領域的投入，醬酒產能也出現(xiàn)“規(guī)而不建”、“建而不產”的現(xiàn)象。有行業(yè)人士表示，目前渠道上醬酒產品的庫存，按照正常銷售估計需要較長時間消化。

　　三次崛起，光瓶酒的發(fā)展史是一部“價格帶躍遷史”

　　要理解光瓶酒這一品類的演進邏輯，可以回溯其發(fā)展歷程。了解其來路，有助于判斷其去向。

　　認為，自1989年白酒市場化以來，光瓶酒在過去30多年中大致經歷了三個重要階段：

　　第1個階段：2000年左右——“大統(tǒng)一”階段；

　　2000年中國居民從“溫飽型”消費轉向“小康型”消費，餐飲店大量出現(xiàn)，光瓶酒迎來了市場機遇。

　　這一年，光瓶酒市場正從分散走向成熟，以老村長、龍江家園、黑土地、小村外為代表的東北光瓶酒開始取代部分區(qū)域光瓶、散裝酒。

　　光瓶酒市場在此階段從分散走向統(tǒng)一，全國化大單品初步形成。

　　第二個階段：2010年左右——“第1次換擋”階段；

　　經過10年的發(fā)展，光瓶酒市場迎來第二個重要時間點。

　　2010年左右，光瓶酒主流價格帶實現(xiàn)首次上移，15元/瓶的產品逐步取代10元/瓶的產品，以牛欄山、紅星為代表的品牌抓住機遇，推動品類結構優(yōu)化與市場擴容。

　　第三個階段：2020年——“第二次換擋”與“雙線”發(fā)展階段；

　　又經過10年的發(fā)展，光瓶酒市場在2020年再次迎來變化，這一次是“雙價格帶”的換擋。

　　這一年，尖莊光系列、順品郎系列、光良、沱牌T68、墨淵等影響光瓶酒未來發(fā)展走向的產品已經上市一年。

　　這一年，高線光瓶酒迎來產品增長，玻汾銷售達到相當規(guī)模。

　　隨后四年間，主流價格帶逐步調整至25元與40元兩檔，形成“雙線并行”的增長格局。

　　2024年，玻汾銷售額達到百億級別，光良超過30億，尖莊與順品郎也實現(xiàn)明顯增長。光瓶酒整體市場規(guī)模達到1500億元，年復合增長率保持在較高水平，2025年仍呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

　　2025年，光瓶酒進入第三階段的集中擴容期，洋河、瀘州老窖、古井貢酒、仰韶、寶豐、今世緣高溝等名酒企業(yè)紛紛戰(zhàn)略加碼，光瓶酒賽道迎來新一輪品牌化、品質化升級。

　　總結來看，光瓶酒多年的發(fā)展脈絡，本質上是一部“價格帶躍遷史”。每一輪品類增長都與消費升級相關，其背后是居民飲酒需求從“有酒喝”向“喝好酒”的持續(xù)轉變，也是行業(yè)從渠道驅動走向品牌與品質雙驅動的一個標志。

　　醬酒熱VS光瓶熱，一場由資本驅動，一場由消費托底

　　醬酒熱與光瓶酒熱雖同為行業(yè)現(xiàn)象，但其驅動邏輯、發(fā)展路徑與未來走向存在顯著差異。

　　我們綜合多位行業(yè)專家與分析師的觀點，從三個維度進行比較：

　　其一，發(fā)展路徑與核心驅動力不同

　　“醬酒熱是茅臺帶領下的品類自上而下的熱，而光瓶酒是理性需求和消費觀念變化帶來的高質價比需求放大。”盛初咨詢總經理楊大玉對兩者的發(fā)展路徑做出了分析。

　　諫策咨詢韓冬冬進一步分析：“醬酒熱是品類熱、利潤熱、資本熱，這從根本上來看難以長期持續(xù)，當銷售遇阻、產能過剩、頭部批價下滑，這些優(yōu)勢減弱，就會回歸和濃香類似的競爭水平。”

　　其二，消費場景決定發(fā)展韌性

　　民生證券首席分析師王言海從場景角度指出：“醬酒以商務消費為主，屬于‘面子消費’，升溫快降溫也快；光瓶酒則以自飲和小聚為主，屬于‘里子消費’，熱度雖緩但持續(xù)性較強。”

　　隨著自飲場景在白酒消費中的占比提升，光瓶酒的消費基礎將得到鞏固。

　　其三，政策與行業(yè)周期的影響差異

　　醬酒對政策與周期比較敏感，從“三公消費”限制到“禁酒令”傳聞，政策波動往往產生較大影響。行業(yè)調整期中，醬酒也較早承壓。

　　反觀光瓶酒，其需求根植于大眾日常消費，受政策與周期影響相對較小，過去多年的穩(wěn)健增長已體現(xiàn)其抗風險能力。

　　總結來看，醬酒熱是“資本驅動型”的品類熱潮，而光瓶熱是“需求驅動型”的結構升級。

　　前者易隨政策、利潤與資本情緒波動而退潮，后者則依托真實消費基礎與高質價比邏輯，具備長期穩(wěn)健增長的潛力。

　　光瓶酒不太會重復醬酒“熱極而衰”的路徑，而是在價格帶成熟、品牌分化后，持續(xù)走向更健康、更可持續(xù)的產業(yè)新階段。

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